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股本回酬率跌新常态 银行风险降支撑股价

2020-07-31 623浏览量

股本回酬率跌新常态 银行风险降支撑股价

儘管未来更严格的资本要求逐步落实,预期进一步拉低我国银行领域股本回酬率,但分析员认为,这并非全然是坏事,因为银行业者的风险也会随之减低,这将可以支撑银行股的表现。

MIDF研究分析员指出,自2008/2009年全球金融风暴爆发后,我国银行ROE就一直呈下滑趋势,直至近年才回稳。而接下来,银行的ROE料将进一步降低,看来似乎已无法重回金融风暴前的光景。

而分析员则认为,这不一定是坏事。他指出,ROE除了用以衡量银行赚钱能力以外,也是剖析其效率的指标。

ROE越高,代表银行可以更低的资本赚取更多的盈利,亦显示管理层使用股东资本的本事。但ROE却没有将风险因素计算在内。

提高资本压缩ROE

更高的资本,限制了银行的盈利,导致ROE下降,但同时,银行的风险亦相应的减低。

此外,该分析员表示,ROE降低的现象,非我国独有。

根据美国、欧盟、日本和区域国际银行的数据统计结果,银行2007年平均ROE高于10%,时隔10年后皆转为低于10%以下,除了印尼。分析员指出,印尼ROE跑赢大市,主要是因当地经济增长快速。

「银行ROE和价格对账面值走低,主要是因在全球金融风暴后,银行纷纷提高资本,防患未然,抵御下一次的潜在金融冲击。」

值得关注的是,按照惯例,盈利下滑必定会引起股价走跌,但这却未发生在本地银行股身上。对此,MIDF研究分析员相信,这主要由风险降低的利好效应抵消。

「在更多金融机制如IFRS9逐步落实之下,银行ROE接下来预计进一步压缩,而这也将形成另一种新营运环境。换言之,随着风险减少,投资者往后得接受较低的回酬。」

整体而言,MIDF研究分析员表示,风险减少将缓和任何不利于银行股股价的负面压力。

与此同时,他也看好银行领域将与大马国内生产总值增长步伐一致,所以维持该领域「正面」投资评级,并喊买马银行、艾芬控股、联昌国际、大众银行、伊斯兰银行和安联银行。

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